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　　人民幣中間價上漲為市場選擇

　　主持人：臨近歲末，今天人民幣兌美元匯率盤中創下17年來新高，引起業界議論紛紛。為什么人民幣兌美元匯率突然飆升到17年來最高點？有觀點認為，這樣做主要是為達到容忍通脹、阻止國際資金外流的目的。您怎么看？

　　譚雅玲：首先應該比較明確的看到，并不是央行調高了匯率。因為從2005年7月21號我們匯率改革之后，實際上央行只是起到一個管理計算和報價的職能，實價格水平完全是由市場的做市商來決定的。所以從這個角度去看的話，人民幣的中間價水平今天的上漲還是市場參與者做出的一個選擇，相對而言它的技術含量應該是它出現這種狀況的一個結果，心理上和技術上的因素，人民幣出現了現在的一個升值，而本身升值的預期并沒有打消，人民幣升值的這種趨勢和狀態還存在。第三個角度就是應該看到，外資在中國的這個做市商制度當中占有一定的比例和一定的份額，而遠期的NBF在報價上依然高于內地的這個價格。

　　主持人：但是現在很多觀點認為，這樣做的一個主要的目的是為了容忍通脹，同時防止國際資金外流，您同意這樣的分析嗎？

　　譚雅玲：我并不太同意這樣的分析，如果通脹來臨或者通脹壓力很大的時候，傳統的教科書或者傳統的模式告訴我們，要由貨幣升值來解決，但是實際上我們的狀態并不對接貨幣升值來解決通脹問題。因為我們現在的通脹基礎因素跟過去的時代，用貨品升值來解決的那種環境是完全不一樣的，因為我們現在通脹的基礎因素應該是在投資甚至更大程度上由投機因素所拉動的，所以如果用貨幣升值的辦法來解決，可能會進一步加劇投機的氛圍和投機的狀態，如果是需求因素來決定，那么用貨幣升值或許對癥。所以我覺得我們處在一個非常特殊的時代，它的傳統環境和理論并不對接，而理論的狀態又不能來指導現實的這種環境的變化，所以我們需要更多的思考和睿智的觀察，找出對付的變化。